Valuation

Valuation

Aswath Damodaran

Como avaliar empresas e escolher as melhores ações?

No livro Valuation, Aswath Damodaran mostra como avaliar empresas para descobrir o preço justo de suas ações através dos seus valores intrínsecos, descontando a geração de caixa futura a valor presente.

Damodaran é professor de finanças da Leonard N. Stern School of Business, da New York University (NYU). Conquistou MBA e Ph.D. pela University of California. Foi nomeado duas vezes como um dos melhores professores de escolas de negócio dos Estados Unidos pela revista BusinessWeek. Dedicou muito tempo ao estudo da avaliação e, de acordo com Michael Mauboussin, fez mais que qualquer outra pessoa para dar vida a essas ideias.

O livro foca nos três ingredientes fundamentais para a avaliação: geração de caixa, crescimento e risco. Através deles, é calculada com uma taxa de desconto quanto a ação realmente vale ao final do período de previsão. Isso vale tanto para a avaliação intrínseca quanto para a relativa - o autor explica como fazer cada uma delas, suas vantagens e desvantagens.

Partindo desses três ingredientes, o autor acrescenta outros dependendo do tipo de empresa que está sob avaliação: jovens empresas em crescimento, empresas em crescimento acelerado, empresas maduras, empresas decadentes, instituições financeiras, empresas cíclicas e de commodities e empresas com ativos intangíveis. Tudo de forma muito didática, usando o que ele chama de vetores de valor.

Embora seja uma leitura mais complexa, tendo em vista sua tecnicidade, recomendo a todos que se interessam pelo investimento em ações, tanto aos leigos como aos profissionais. 

Valuation, Aswath Damodaran

Sonho Grande

Sonho Grande

Cristiane Correa

História do trio de empresários brasileiros que conquistou o mundo

O livro Sonho Grande conta a história de Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles, Beto Sicupira e seus sócios, mostrando as histórias das companhias por eles criadas, assim como a cultura meritocrática aplicada a todas.

Jorge Paulo diz que sonhar grande e sonhar pequeno dá o mesmo trabalho. Essa mentalidade foi fundamental para que ele e seus sócios chegassem onde estão hoje, controladores de marcas como Ab InBev (controladora da Ambev), Burger King, Heinz, Lojas Americanas. Também controlavam o Banco Garantia, uma de suas primeiras empresas, de onde surgiram diversos talentos.

Apresenta tanto as histórias pessoais dos sócios, como a de suas empresas. Mostra todo o processo de construção da cultura na empresa e como era o dia a dia nelas. Para isso, conta com depoimentos de Warren Buffet, o maior investidor do mundo e amigo de Jorge Paulo, Jim Collins, o mais renomado pesquisador e professor sobre negócios, e diversas pessoas próximas ao trio.

A cultura aplicada às empresas é de meritocracia, simplicidade e busca incessante por redução de custos. É uma cultura agressiva e informal, com foco total nos resultados, onde os melhores viram sócios da empresa e os piores caem fora.

Sem a colaboração dos empresários, que preferem a discrição, a autora, Cristiane Correa, decidiu começar a escrever por conta própria e foi atrás de diversas pessoas e informações para conseguir contar os bastidores dos negócios do trio. Um trabalho sensacional!

Leitura recomendada por Warren Buffet, é interessantíssima para todos os gestores que desejam conhecer ou até aplicar uma cultura dirigida por resultados.

Investindo em Ações no Longo Prazo

Investindo em Ações no Longo Prazo

Jeremy J. Siegel

Como vencer a economia caótica dos dias de hoje

No livro Investindo em Ações no Longo Prazo, Jeremy Siegel apresenta, através de inúmeros dados, pesquisas e análises, o porquê investir em ações é não só mais rentável, como também mais seguro no longo prazo.

Teve sua primeira edição lançada em 1994, mas foi atualizado em 2013 para englobar uma extensa explicação sobre a grande crise de 2008. O livro divide-se em 5 partes:

·        Retorno das Ações: passado, presente, futuro

·        O Veredito da História

·        Como o ambiente econômico afeta as ações

·        Oscilação das Ações no Curto Prazo

·        Construindo riqueza por meio de ações

É uma obra incrível, capaz de convencer qualquer um a investir em ações visando um longo horizonte de tempo e serve de grande ajuda para um maior conhecimento da economia como um todo.

É desse estudo de Siegel que veio o famoso gráfico que mostra o retorno real (ou seja, após a inflação) de diversas classes de ativos nos Estados Unidos:

Retornos reais totais sobre ações, títulos, letras, ouro e dólar nos Estados Unidos, 1802-2012

Siegel é professor de finanças da Wharton School, Universidade de Pensilvânia, comentarista de diversos veículos de comunicação, colunista da Kiplinger’s, escreveu vários artigos para o The Wall Street Journal, Barron’s e Financial Times. Além disso, atua como conselheiro sênior de estratégia de investimentos na WisdomTree Investments.

Leitura recomendada a todos que pensam em investir, principalmente diante do momento turbulento em que vivemos, pois nos lembra que as crises sempre passam e as ações sempre se movem para cima no longo prazo.

O Jeito Peter Lynch de Investir

O Jeito Peter Lynch de Investir

Peter Lynch

As vantagens do investidor amador sobre o profissional

No livro O Jeito Peter Lynch de Investir, o autor, Peter Lynch, fala sobre investimento no mercado de ações, mostrando a sua estratégia para obter retornos acima da média do mercado.

Peter Lynch foi gestor do fundo de investimentos Fidelity Magellan Fund entre 1977 e 1990 e obteve um retorno médio de 29.2% ao ano para os seus cotistas. Estudou História, Psicologia e Filosofia no Boston College. Em 1968, conseguiu o título de Mestre em Administração de Empresas pela Wharton School, da Universidade da Pennsylvania.

O autor apresenta seu método para análise de ações, baseado em categorizar ações como de crescimento lento, confiável, cíclica, de crescimento rápido e com ativos ocultos. Mostra, também, como analisar e interpretar os resultados de uma empresa a fim de aplicá-los na escolha de uma ação.

Um fator muito interessante que ele destaca é a capacidade do investidor amador de se destacar em relação ao profissional. Alguns aspectos citados são: o poder do senso comum, liberdade de regras que os profissionais enfrentam, a observação de oportunidades de investimento na vida cotidiana.

É um ótimo livro para qualquer pessoa que pensa em investir no mercado de ações.

O Investidor Inteligente

O Investidor Inteligente

Benjamin Graham

O guia clássico para ganhar dinheiro na bolsa

Assim é resumido o livro O Investidor Inteligente, descrito por Warren Buffet, terceiro homem mais rico do mundo e maior investidor da atualidade, como “o melhor livro sobre investimentos já escrito”

A obra foi escrita por Benjamin Graham, cuja família enfrentou a pobreza após a morte de seu pai. Logo depois de terminar a faculdade, Graham começou sua própria empresa de investimentos e, em 1934, lançou o livro Security Analisys, com as bases do value investing, o investimento em valor

O Investidor Inteligente teve sua primeira versão publicada em 1949, onde ele diferencia o investidor defensivo, mais conservador e com menos tempo disponível para acompanhar o mercado, do investidor empreendedor, o inverso. Um dos conceitos mais importantes que o livro traz é o da margem de segurança, essencial nos investimentos

No livro, o autor diferencia investimento de especulação, e fala sobre a filosofia do investimento em valor, a qual pode ser resumida pela frase de Warren Buffet:

“Preço é o que se paga, valor é o que se leva”

Ou seja, o preço em que a companhia está cotada não necessariamente reflete o seu valor intrínseco, assim, é um bom negócio investir em uma companhia cujo valor é maior que a cotação atual

É um ótimo livro para qualquer um que já investe, ou pensa em investir, na bolsa de valores, embora alguns conceitos presentes na obra sejam mais adequados para o mercado acionário dos Estados Unidos

O Investidor Inteligente