Valuation
Aswath Damodaran
Como avaliar empresas e escolher as
melhores ações?
No livro Valuation, Aswath Damodaran mostra como
avaliar empresas para descobrir o preço justo de suas ações através dos seus
valores intrínsecos, descontando a geração de caixa futura a valor presente.
Damodaran é professor de finanças da Leonard N. Stern School of Business, da New York University (NYU). Conquistou MBA e Ph.D. pela
University of California. Foi nomeado duas vezes como um dos melhores
professores de escolas de negócio dos Estados Unidos pela revista BusinessWeek.
Dedicou muito tempo ao estudo da avaliação e, de acordo com Michael Mauboussin,
fez mais que qualquer outra pessoa para dar vida a essas ideias.
O livro foca nos três ingredientes fundamentais para a avaliação:
geração de caixa, crescimento e risco. Através deles, é calculada com uma taxa
de desconto quanto a ação realmente vale ao final do período de previsão. Isso
vale tanto para a avaliação intrínseca quanto para a relativa - o autor explica
como fazer cada uma delas, suas vantagens e desvantagens.
Partindo desses três ingredientes, o autor acrescenta outros dependendo
do tipo de empresa que está sob avaliação: jovens empresas em crescimento,
empresas em crescimento acelerado, empresas maduras, empresas decadentes, instituições
financeiras, empresas cíclicas e de commodities e empresas com ativos
intangíveis. Tudo de forma muito didática, usando o que ele chama de
vetores de valor.
Embora seja uma leitura mais complexa, tendo em vista sua
tecnicidade, recomendo a todos que se interessam pelo investimento em ações, tanto
aos leigos como aos profissionais.
